兴业投资上周回顾（2012年2月8日）

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能源

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原油-（兴业投资）原油价格上周一下跌，因重组希腊债务谈判进展缓慢使对希腊经济担忧重燃，不过伊朗可能很快停止向欧盟出口原油限制了油价跌幅。市场震荡，尽管伊朗上周末没有出台石油出口禁令，市场担心的情况并没有发生，但伊朗可能停止向欧盟出口石油，加上数据表明欧洲经济信心提升和意大利债券拍卖的成功都有助于抑制原油跌势。沙特阿拉伯称其为维持石油产能已增加投资，能够继续填补石油市场缺口。上周二，布伦特原油小幅上涨，美国石油期货下滑，虽然希腊能达成债务协议和欧盟加强财政预算纪律的预期曾大幅抬高价格，但受令人失望的美国经济数据打压，价格下滑。伊朗与联合国原子能机构调查人员进行了数轮会谈，伊朗半官方组织法尔斯通讯社报道称会谈具有“建设性”，该消息减弱了美国立法机构就更多对伊制裁进行投票而可能导致石油供应中断的担忧所提供的支撑。伊朗同西方在德黑兰核项目，以及该项目是否被用于制造核武器的争论仍将是市场关注的焦点。

5 N9 t) L' M; d' S" K布伦特原油上周三上涨，因中国制造业数据乐观，以及西方同伊朗的僵局超过了美国原油库存大增对油价的影响。上周三美国能源信息署数据显示，此前一周美国原油库存增幅超过预期，而汽油需求却降至11年最低。截止1月27日当周，原油库存增加418万桶，而此前分析师预测增量为240万桶。除原油库存上升外，美国原油还因私营部门新增就业岗位速度放缓（虽然1月制造业回暖）也阻碍了油价上升。

- n& U4 J3 o6 R" x2 m上周四，布伦特油价连续第三天上涨，而美国原油在活跃交投中下跌超过1%，两者合约差价扩大，接近三个月高位。伊朗和西方的紧张局势仍将是油价上涨的关键支撑。


6 R! z% {' c) T8 Y天然气-上周一早盘，美国天然气期货波动，天然气消费地区周初天气寒冷阻止气价下滑。另外，一周前气价跌至10年底谷，天然气产量有望再次削减，稳定了价格，尽管从长期来看，冬季天然气库存巨大，温和气候也即将到来。
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上周三天然气第三天收低，创纪录的高供应水平以及天气预报称二月中旬气候温和，持续打压市场。

0 i" X7 h5 O! [# G! Q+ a上周四，连跌三日之后，气价轻微收高，因政府报告显示周库存减量略高于预期，推动空头回补。美国能源信息署数据显示，此前一周天然气库存减少1320亿立方英尺至2.966万亿立方英尺，而交易商和分析师此前预计减量为1270亿立方英尺。这也是美国能源信息署天然气库存周数据连续第二周稍好于市场预期。周库存减量使库存盈余较去年大幅增加550亿立方英尺（约25%）至5860亿立方英尺，也使5年平均值上涨540亿立方英尺至6010亿立方英尺，或25%。这个冬季库存减量超过3000亿立方英尺，或约30%，低于历年平均水平。


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- H) {8 D) d6 \* g外汇-上周一，因希腊债务重组悬而未决，欧元兑美元从6周高点下挫，欧元兑避险资产瑞郞跌至4个半月低点。不过欧盟领导人就引入欧洲稳定机制达成协议，细节将在日后讨论制定，欧元成功收复部分失地。本月欧元兑美元看涨，但债务危机持续咆哮和欧元区衰退隐现，整体情绪低迷。评级机构惠誉将澳大利亚主要银行列入观察名单后，澳元兑美元自三个月高点进一步上扬，因美联储上周承诺维持低利率不变，日元进一步上行加剧了日本当局将可能干预以使日元走低的担忧。
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: d% N1 X& `* q5 G葡萄牙可能继希腊之后需要第二轮救助资金和债务重组的担忧不断增加，甚至在欧元兑美元跌至当日低点之前就开始打压击市场信心。即使在欧盟领导人就引入欧洲稳定机制达成协议之后，担忧仍未消散。根据上周二一份私营部门的调查报告显示， 1月份美国消费都信心指数意外下降，更多的美国人担忧美国就业市场疲软。然而，交易商仍然关注日本可能进行干预，买入美元卖出日元，以减缓或阻止日元走高。上一次日本大型干预在去年10月31日。


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上周四，欧元进一步回落，未能守住此前涨幅。美联储主席伯南克称，美国经济仍需要官方扶持，将维持低利率政策，不利于美元。市场当日表现动荡，伯南克的讲话与悬而未决的希腊债务重组交替影响市场，尽管有关方面表示希腊谈判协议即将达成。另外，投资者也关注到上周葡萄牙政府债券收益水平达到欧元区问世以来最高水平，市场担忧葡萄牙可能需要第二轮紧急救助，甚至会步希腊后尘，要求债权人承受损失，即“减记债务”。


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: x1 f" t' s7 y指数-上周一股市下滑，因担忧希腊和葡萄牙债务负担可能影响欧元区乃至全球增长，不过美国经济能够摆脱欧洲的影响的预期推动美国股市脱离当日低点。欧洲股市收于两周低点，其中银行股遭受大量抛售。12月美国消费者支出持平，家庭收入增幅为过去9个月最大，但主要被用于储蓄，为2012年初需求放缓奠定了基调。
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美国股市和欧元上周二下滑，因美国经济数据差于预期，加剧了因对希腊债务重组希望减退的低迷情绪。开盘时市场情绪乐观，希腊总理卢卡斯·帕帕季莫斯上周一晚称有望在当周末与私人债权人就2000亿欧元债务重组达成协议。但乐观情绪很快消减，因交易商认为上周一举行的地区领导人峰会无助于解决欧元区主权债务危机。美国11月房价下跌大幅超过预期，以及1月消费者信心下降，进一步打压市场，突显出世界最大经济体美国经济复苏面临的障碍。因对未来几周公司营利看法不一，投资者撤回了风险较大的投资，如股市和欧元。

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上周三，欧元上涨，因预计希腊债务协议即将达成。美国股市上涨，因数据显示1月美国制造业活动增长为7个月来最快，扫除了表明欧洲仍挣扎于加剧的债务危机之中的数据的影响。美国经济数据提振欧洲股市上涨近2%，另外，数据显示中国制造业产出不再收紧，也刺激了欧股上涨。不过，投资者在美国1月非农就业人数和失业报告周五发布之前仍保持谨慎，因此市场波动有限。美联储主席伯南克国会证词称，有迹象表明，包括欧洲银行业面临困难在内的一些影响美国商业投资的不确定因素将可能逐渐减弱，但伯南克称现在评论美国经济是否置身于外部问题之外仍为时过早。
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商品-农作物市场，如大豆和可可，因供应吃紧的预期而大涨。大豆受出口需求增加以及南美减产的预期推动，触及一周高点，并将连续第三周录得涨幅。
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糖价收高，但仍陷于窄幅区间，尽管美国就业数据利好不过在欧元区良好的经济数据公布之后，投资者仍保持谨慎乐观。黄金四个交易日里首次下跌，因美国1月就业人数大幅高于预期带动美元走强。
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铜价上周周中下滑，主要受到对欧元区债务危机的持续担忧以及中国需求前景不明朗的拖累。强劲的美国就业市场数据和服务业数据提升了对美国经济复苏的信心，从而刺激经济敏感的基本金属追随全球股市大涨。


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% o3 Z* N1 K3 q* v" T棉花价格连跌两天后于上周五反弹，因交易商乐观预期本周四美国农业部供应和需求报告。


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) p# Z% M% Q+ }& ^咖啡上周收盘轻微下跌，因市场方向不明，美国数据数据公布前投机获利盘打压市场。