兴业投资本周展望：美元再遭疲软数据屠杀

随心所至 · 发表于 2015-5-18 23:45

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兴业投资本周展望：美元再遭疲软数据屠杀本周多国通胀撞车Fed纪要

2015年5月19日

美元下跌仍是上周的主旋律，当周累计下跌近200点，为连续第五周走低。美国4月零售销售、4月生产者物价指数、4月工业生产、5月密歇根大学消费者信心指数等重磅全面告急，美国经济在脱离第一季度后仍缺乏复苏动能，美联储加息进程或因此再度遭遇推后。山中无老虎，猴子为霸王。非美货币在美元持续走弱的推动下全面上涨，除了仍陷震荡的日元外，欧系货币涨势异常靓丽，商品货币澳元和加元也不断创新高。

本周市场仍然不乏重磅事件指引，重点是美联储4月货币政策会议纪要。美联储4月FOMC声明中基本无新意，承认经济和就业放缓的同时保留了年内加息的立场。在美国经济数据持续呈现疲态之际，市场对美联储9月甚至之后加息的预期愈加强劲。如果美联储措辞偏鸽，美元跌势势必将加剧，但若呈现鹰派立场，已持续下跌五周的美元很可能迎来报复性反弹。此外，澳储行、英央行和欧央行也将公布货币政策会议纪要，日本央行将公布最新利率决议，预计将按兵不动，需注意其基调。数据方面，英欧美加最新通胀数据、全球主要经济体5月制造业PMI、日本/德国第一季度GDP等将展现最新经济状况，进而影响本币走势。另外，美联储、欧洲央行、瑞央行等多家央行也将发表讲话，投资者可从中进一步了解相关政策动向，将在市场起到推波助澜的作用。

1. 英国4月CPI，北京时间周二16:30

英国通胀率在2月跌至零水平，3月维持持平，因汽油价格攀升令英国免受彻底的通缩。英国价格增长疲弱意味着英国央行几乎不会面临将其关键利率自历史低位0.5%提高的压力，而这一低利率已维持六年有余。英央行行长卡尼此前表示，任何物价下滑都是暂时的，通胀将会在年底有所回升，暗示央行的下一步举措将可能是加息。英国央行的政策制定者们对通胀前景看法分歧，威尔和麦卡蒂弗对就业市场紧张表示担忧，霍尔丹警告低水平的物价增长可能持续并影响薪资。4月是支付清偿关键的一个月，许多企业会在该月进行薪资结算。兴业预计，英国4月CPI年率将维持不变。

2. 欧元区4月CPI终值，北京时间周二17:00

由于油价止跌，欧元区消费者物价指数持稳。通缩风险正在下降，欧洲央行2015年通胀预期可能很快开始看起来太保守。这可能引起削减QE的讨论—考虑到通胀目标在一定程度上维持在2%以上，尽管时机还不成熟。欧元区消费者物价指数停止下滑。欧元区4月CPI年率初值为0.0%，前值为-0.1%，本次数据将结束此前四个月连续处于负值。3月核心CPI年率持稳在0.6%，亦为通胀改善的好消息。4月油价上涨意味着能源价格对欧元区4月通胀拖累减少。4月能源价格年化下跌5.8%，为五个月来最低跌幅。请密切关注该数据表现。

3. 日本第一季度GDP初值，北京时间周三07:50

2014年第四季度日本经济扩张步伐不及经济学家预期，凸显出在出口增长被疲弱内需抵消背景下，促进增长仍面临困境。日本内阁府数据显示，去年第四季度日本GDP年率增长2.2%。经济学家预期中值为3.7%。未经价格变化调整的日本名义GDP年率增长4.5%。经济反弹疲软表明首相安倍晋三重振日本这一全球第三大经济体经济仍面临挑战。除出口外，薪资上升和消费者指数增长可能是今年刺激经济活动的关键点，日元汇率走低为企业，如丰田公司的利润增长做出贡献。兴业预计，日本第一季度GDP平减指数年率初值将增长3.6%。

4. 美联储会议纪要，北京时间周四02:00

该数据极为重要，将引发市场剧烈波动。美联储将发布4月28日-29日货币政策会议纪要，在此次会议上，FOMC重申直到就业市场进一步改善、对物价升至2%的目标水平有“合理信心”，才会启动加息。持有美元货币对的投资者请密切关注该事件并做好风险管理。

5. 欧元区5月Markit制造业PMI初值，北京时间周四16:00

欧元区制造业八个月来首度提高价格，表明该地区经济正在克服通缩的担忧。Markit机构表示，4月平均销售价格上涨，主要体现在德国、意大利和爱尔兰等国。输入物价成本连续第二个月上涨，此前连续六个月萎缩。欧元区4月Markit制造业PMI指数自52.2下滑至52.0，预期值为51.9。读数在50.0以上表示扩张。在该数据公布前，欧元区连续四个月下滑的消费者物价指数跌势暂停，表明德拉吉1.1万亿欧元的量化宽松措施开始初显成效。德国及西班牙经济复苏动能增强也支持了就业市场，失业率处于下行轨道中。兴业预计，欧元区5月制造业PMI指数将小幅下滑至51.9。

6. 美国初请失业金人数，北京时间周四20:30

上周美国申请失业救济金人数减少，推动四周均值跌至15年新低，表明美国就业市场依然强劲。美国劳工部数据显示，截至5月9日当周，美国初请失业金人数减少0.1万至26.4万。经济学家预期中值为27.3万。波动性更小的四周均值录得2000年4月以来最低。离职人员减少，暗示就业需求强劲，经济增速下滑主要归因于暂时性因素，例如天气和西海岸港口罢工等。解雇持续降低而雇佣需求增强将有助于薪资上涨，支持消费者开支。兴业预计，美国最新初请失业金人数将为27.0万。

7. 德国第一季度GDP终值，北京时间周五14:00

德国第一季度GDP季率初值增长0.3%，不及预期值0.5%，令一季度欧元区总体GDP增长0.4%，符合预期。若德国GDP初值符合预期，法国数据的强劲表现将有望推动欧元区GDP增长0.5%。德国GDP初值数据表明，4月德国经济在很大程度上增速至少和第一季度一致。德国一季度GDP年率初值增长1.1%，工作日调整后年率初值增长1.0%。工厂订单走软是导致德国总体增长缓慢的一个原因。IFO商业景气指数也走低。兴业预计，德国第一季度GDP季率终值将维持在0.3%。

8. 德国5月IFO商业景气指数，北京时间周五16:00

4月德国商业信心指数跳升至10个月高点，预示着欧洲最大经济体在创纪录的刺激措施和有利的欧元汇率支持下获得动能。德国4月IFO商业景气指数自前值107.9升至108.6，经济学家预期中值为108.4。由于在欧元区GDP中占近29%，德国对欧元区而言尤其重要。德国央行表达了对经济的信心，称今年经济增长将“相当强劲”，投资者信心、制造业和服务业活动下滑提醒德国经济复苏仍面临风险。德国4月IFO商业现况指数自112.1升至113.9，预期指数自103.9下滑至103.5。兴业预计，德国5月IFO商业景气指数将维持在108.6。

9. 美国4月CPI，北京时间周五20:30

美国企业正开始测试它们的定价能力，因家庭对经济扩张的可持续性更加有信心。美国劳工部上个月的数据显示，3月剔除食物和能源的消费者物价指数上涨0.2%，为连续第三个月位于该水平，反映出房屋租赁、医疗、服装和二手车等各行业价格的增长。美国密歇根大学表示，4月消费者信心指数初值攀升至八年以来第二高水平。就业市场走强支持信心也可能促使企业提高价格，缓解美元升值和油价下跌通过经济打压原本处于低位的通胀进一步走低的担忧。美联储的政策制定者们想要看到物价按轨道升向2%的目标水平，因他们权衡2006年以来首次加息的时间点。我们预期，美国4月物价将进一步走弱，月率仅增长0.1%，年率可能下跌0.2%。

10. 加拿大央行4月CPI，北京时间周五20:30

受从通讯短信到新鲜肉类和新车的一切成本的上升，加拿大3月核心通胀率增幅创逾六年来最快。加拿大统计局数据显示，3月剔除汽油和其中其他波动性较大的核心消费者物价指数年率自2.1%攀升至2.4%，创2008年12月以来最快增速。加拿大央行的政策制定者们预计，2016年第一季度通胀将达到目标水平，这个时间比今年1月的预期时间点要早了一年，并指出加元汇率走软令进口价格更加昂贵。加拿大3月CPI年率自前值1.0%升至1.2%。经济学家预期核心CPI和CPI年率增幅分别为2.1%和1.0%。兴业预计，加拿大4月CPI月率将仅仅上升0.1%，年率升幅将收窄至1.0%。

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