兴业投资原油周评：供应过剩乃心腹大患 油价重挫近4%

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兴业投资原油周评：供应过剩乃心腹大患 油价重挫近4%
' u7 m/ ?% i- N/ F, c8 N2016年07月27日
. f7 s# g8 k" ^- J" n, ~9 w尽管上周美国原油库存连续第九周下降，但原油总产量依旧创历史新高，且石油钻井平台持续增加，进一步增强供应忧虑。需求方面，尽管夏季出游高峰期，汽油库存依旧过剩，两地原油上周在震荡中下跌，美国原油上周重挫3.7%，布伦特原油跌幅近4%。
9 G) P5 H0 H3 X+ _& q上周美国EIA公布的数据显示，截止至7月15日当周，美国原油库存减少234.2万桶，为连续第九周下滑。自4月底以来，美国原油库存已经下降2390万桶。可是原油库存已经达到5.195亿桶，为历来同期最高。而且库存的下降速度也开始减缓。这令投资者担忧油市的供需矛盾将越渐凸出。
而有关原油需求前景方面的不景气也一直是投资者担忧的重点。过去5年，美国炼油厂的原油需求始终存在显著的季节性波动，从7月峰值到10月最低水平之间，平均落差可达到120万桶/日。最重要的是，过去几周，汽油库存依旧高企，与之前惯性的季节性模式相比较，今年汽油库存上涨的比较“早”。更令人担忧的是，在炼油厂开始进入维修的时候，库存下降的速度并不快，这足以使油价在此后进一步承压。
另外，产油国原油产量也在增加。比如据上周四装运数据和行业消息显示，伊拉克7月原油出口料将增加，这将是该国原油供应在两个月下降后恢复增长。7月的前21日，伊拉克南部日均原油出口为328万桶，6月日均出口为318万桶。装运数据显示，伊拉克北部7月以来的原油出口已增至每日55万桶，6月为每日51.4万桶。当然还有其他俄罗斯和伊朗等产油国的原油产量也在节节攀升。
目前油价位于下行通道之中，业内机构分析师卡特.沃斯甚至认为，油价有可能跌回40美元，因当前油价的走势和2008年金融危机期间的表现别无二致。知名投行摩根士丹利则在上周日的报告中指出，由于供应中断的问题得到解决，过剩的供应又再度回到市场，这将打压油价跌向每桶30-50美元的过剩价格区域。当然以上预计也仅是猜测而已，到底后市油价走向如何，还要看实际结果。但在目前基本面并不乐观的前提下，油价下行基本是没有疑问的，只是跌到哪里的问题。本周投资者继续关注原油库存及石油钻井平台等数据的表现。
技术上，周图上延续从52.10一线以来的下修走势，目前已跌至20周线图下方，维持在该水平下方将继续承压。日图位于6月中旬以来的下行轨道的底部，若跌皮下轨位置将加速下滑，短期均线空头排列良好。阻力看44.50/45/45.50，支持看43.50/43.00/42.50。