兴业投资：SPDR持仓升至高位关注美国减赤方案11.21-11.25

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上周欧债危及引发的避险情绪主导市场，黄金受压回调。意大利过渡政府总理马里奥·蒙蒂公布内阁成员名单，正式接手政府工作。希腊联合政府总理帕帕季莫斯开始就债务减记问题与银行业举行谈判。希腊联合政府向议会提交了2012年预算草案。根据新政府提交的第一份预算草案，希腊2012年将在经济连续衰退四年后首次实现财政盈余，财政赤字占国内生产总值的比例将从今年的9％下降到5．4％。但西班牙财政部以超过7％的收益率发行了新一轮十年期国债，融资成本大幅飙升，被指拉响债务危机警报，也被市场看成债务危机向欧元区核心国家蔓延的一个标志。欧元债务危机周内有三大动向，一是意大利西班牙国债息率再创新高，各国与德国国债息差创新高，市传欧洲央行再度入市购买意大利西班牙国债，稳定市场。欧洲央行17日晚会议通过，每周最高购买主权债务额为200亿欧元。二是欧债危机呈现向银行危机转变趋向，市场担忧欧洲银行业资金缺口，预期其对欧洲央行的资金依赖加大。三是欧洲央行角色受关注，18日市场消息传闻欧洲央行将向IMF提供贷款以扩大对欧元区的援助。而欧洲央行行长德拉吉同日强调该行独立性，称欧元区债务危机须欧元各国政府解决。他与德国总理默克尔的主张基本相同，即欧洲央行核心角色是维持价格稳定，而不是透过印刷钞票来解决当前危机。美元与黄金的负相关关系体现的较为明显，这是上周金价下跌的直接因素。

而全球最大黄金信托基金SPDR持仓数据显示,上周除11月15日小幅减仓0.39吨后，17日，18日和19日，SPDR持仓量分别增加9.08吨，12.1吨和3.63吨，最新持仓升至1293.09吨，升至3个多月来高位，也接近去年12月底以来的高位。

从周线来看，金价在上周总体表现抗跌，但技术面来看，近期倾向进一步调整，初步目标我们关注日图上升通道底部支持1690附近。展望本周，根据今年8月总统奥巴马签署的上调政府债务上限协议，由两党国会议员组成的12人超级委员会须在11月23日前提交未来10年至少削减1.2万亿赤字的方案，若委员会无法如期提交，则自2013年初起自动削减财政开支1.2万亿，国内与国防开支各占半。除美国两党谈判受关注外，美联储将于22日公布11月议息纪要。联储主席伯南克在上次记者会上为第三轮量化宽松货币政策留窗口，称抵押支持证券(MBS)购买计划可行，相信投资者将从这一纸纪要中寻影踪。期待美联储QE3的投资者可能要失望，另值得一提的是，感恩节当日美股休市一天，而25日只交易半天，市场延续调整趋势的可能性较大。(兴业投资)